生意社：供给过剩需求疲软 11月镍产业链负反馈

　　11月份，纯镍商场供给过剩，需求疲软，镍价不断走跌。而下流不锈钢由于本钱下移，下流需求低迷，价格也进一步跌落。

　　智通财经APP得悉，据生意社产品行情剖析体系，11月份，镍和不锈钢的价格连续跌落走势，截止月末，现货镍报价124700元/吨，较月初跌落12.38%，不锈钢现货价格12628.57元/吨，较月初跌落6.16%。11月份，纯镍商场供给过剩，需求疲软，镍价不断走跌。而下流不锈钢由于本钱下移，下流需求低迷，价格也进一步跌落。

　　鲍威尔讲话后，美国短期利率期货交易员将美联储初次降息的预期从下一年5月推延到了6月。国家统计局数据显现，10月份居民消费价格同比下降0.2%，环比下降0.1%。美国10月零售坚持弹性，该数据在某些特定的程度上抵消了对近期美国通胀下降的达观心情。美元指数与美债收益率在11月初有触顶回落的痕迹，支撑美元指数与美债收益率高位运转的动能—中心CPI亦出现持续走弱的趋势。当下美国居民的超量储蓄即将在四季度耗费结束，紧缩的金融环境逐渐会作用到居民资产负债表上的判别。

　　电积镍新增产能不断放量，镍中心品很多投产，硫酸镍和纯镍倒挂，镍豆溶解出产硫酸镍不在具有优势，硫酸镍出产的电积镍则更具优势，赢利驱动下投产使得纯镍商场由供给紧缺逐渐过渡到过剩局势。印尼NPI项目投产增速，印尼青山不锈钢项目减产，印尼本地耗费镍铁量下降，回流国内量增大，凭仗低本钱抢占国内镍铁商场。四季度印尼中资企业高冰镍和我国、印尼精练镍新增产能投产和开工率均有所提高，短期供给过剩依旧限制镍价上涨空间。

　　据上图所示，11月LME镍库存小幅抬升，截止月末，LME镍库存为44898吨，较月初上涨0.25%。全球精粹镍显性库存坚持累积趋势。

　　下流不锈钢库存高位，全体弱势。合金是纯镍首要下流，其间军工和轮船等合金需求较好，民用合金欠佳。电镀需求体现偏稳。

　　下流300系不锈钢检修减停产扩展，但产值依旧坚持增量态势，全体库存仍处高位，不锈钢厂出现必定亏本，钢材商场全体出现弱势运转。

　　截止月末，不锈钢库存算计99.53万吨，较月初跌落5.43%。不锈钢库存全体小幅下降，但仍处于较高水平。

　　尽管国内宏观政策端再度发力，但下流需求低迷，不锈钢上方压力较大，近期镍铁、镍矿价格回落，不锈钢本钱下移，终端需求欠安导致产业链负反馈，矿端价格偏弱运转。

　　据生意社年度价格比照图，近五年，镍12月份价格趋势上涨概率比较大，不锈钢12月份价格趋势涨跌参半。

　　综上所述，印尼镍铁回流坚持高位，镍铁的价格一再跌落，国内镍铁厂亏本，产业链出现负反馈，镍矿价格承压下行，新能源电池用镍需求低迷，电池级硫酸镍持续跌落，镍元素过剩压力持续向纯镍方向传导，镍价破位下行压力扩展 ，估计短期镍价仍以弱势震动运转为主。

　　而对不锈钢而言，本钱端下移，而且没有上升的迹像，12月是需求冷季，估计不锈钢价格仍弱势运转为主。